[최근시장상황 및 투자전략] 생각보다 뛰어난 중국반도체, 중국 대규모투자에 수혜기업은?
□ 식각 주요업체 동향
1. 식각 (Etching) 주요업체 : 램 리서치 (Lam Research), TEL (도쿄일렉트론), AMAT (어플라이드머터리얼즈 : 식각, 증착 등 종합반도체 회사)
2. 램 리서치는 전도체 (실리콘/웨이퍼) 식각 담당 + TEL은 유전체 (절연층) 식각 담당
2-1. 전도체는 주로 낸드반도체 / 유전체는 D램을 담당
3. 낸드, 3D 낸드되면서 램 리서치 부각 → 채널 홈 생성위해 플라즈마 중요성↑, 특화
□ 램리서치에 도전장을 내미는 TEL
(TEL의 도전장, 하이브리드 식각)
1. 낸드, 고단화되면서 식각 난이도↑ → 다양한 방법 고안
2. 기존 램리서치 ‘RF 소스’ 사용 → 에너지 지속상향 필요, 결과적으로 주변 회로에 영향
3. Tel, 유전체를 넘어 전도체까지 확장 노력↑ → 하이브리드 식각 제안 (기존 RF에 DC 추가)
4. 결과적으로 식각 효율은 좋아지고, 부작용은 저감한 기술
(램리서치의 큰 한방, 극저온 식각)
1. 램리서치, 하이브리드 식각 발표 이후 400단 이상 고단염두해둔 ‘극저온 식각’ 제안
2. 400단 이상 채널홀 식각하더라도 10마이크로미터 수준 안정적 식각 가능
3. 또한, 이론적으로는 희귀가스/SiC 불필요 (논란의 여지는 있음) → Si Ring에 쿼츠만 사용
4. 삼성전자, 10세대 낸드 플래시부터야 도입가능하기 때문에 25년말은 되어야 구체화 가능
□ 투자전략
1. TEL, 약진할수록 국내에서는 ‘하나머티리얼즈’‘ 수혜 (TEL과 거래비중 높음)
2. 램 리서치 향 매출이 높은 회사는 ‘티씨케이’ (SiC Ring)
3. 극단적으로 하나머티리얼즈와 티씨케이 매출 디커플링 → 하나머티리얼즈 주가↑
[하나머티리얼즈] 함께가요 TEL, 티씨케이와 디커플링 보이는 하나머티리얼즈
□ 주요사업
1. Si Ring / SiC Ring + 일렉트로드 + 기타사업영위
2. Ring 사업 : (22년) 매출 1,320억 → (23년) 1,200억 전망
3. 일렉트로드 : (22년) 매출 1,450억 → (23년) 1,350억 전망
4. 기타 : (22년) 290억 → (23년) 270억 전망
□ 실적현황
1. (22년) 매출 3,073억 / 영업이익 937억 → (23년) 매출 2,700억 / 영업이익 600억 전망
2. 23.2Q 매출 652억 / 영업이익 129억 → 전방시장 감산에 따른 가동율 지속하락, 영업이익도 컨센하회
3. 23.1Q 영업이익 157억 → 2Q 129억 → 3Q 125억으로 조금씩 하락세
3-1. 다행히 4분기 레거시 수요회복 기대되고 있기 때문에 실적은 개선 전망
