[IT의 神, 이형수 6/14] LG전자와 반도체 설계의 거장 짐 켈러의 협업. 수혜주는 누구? 애플, 테슬라, 인텔, AMD 안 끼는 곳이 없는 짐 켈러, AVP 계의 짐 켈러는? 한미반도체, AI, 메타버스, 자율주행, ..

[최근시장상황 및 투자전략]  LG전자와 거장 '짐 켈러'의 협업 수혜는?

□ 짐 켈러는 누구?

1. 짐 켈러, AMD/인텔/애플/테슬라에서 반도체 설계 관여
2. 아이폰 AP인 A바이오닉 설계 
2-1. 테슬라, FSD (차제설계칩) 칩을 설계
2-2. AMD, Zen 아키텍처를 설계 → 최초로 멀티코어 컨셉 설계
2-3. 인텔, 사파이어래피즈의 기반이 되는 기술, chiplet 설계
2-4. 실리콘벨리의 고든무어급의 전설적인 인물

 

□ 짐 켈러와 LG전자의 협업

(협업 배경)
1. 최근, 짐 켈러와 LG전자 협업 
2. 휴대폰 사업서 OS-AP-HW 사업 중요성↑  → LG전자는 HW만 수행, 모바일 경쟁력 부족
3. AI 시대, 다시한번 반도체 (AP) 중요성↑ → 짐켈러 협업을 통해 경쟁력 확보 기대감↑

 

(LG전자 협업내용)

1. 금번, 스마트TV에 짐 켈러가 설계한 반도체 사용계획 발표 
2. 현재 짐켈러, '텐스토렌트'라는 스타트업 기업운영 ('16년창업, 캐나다국적 회사로 RISC-5 기반 칩 설계)
2-1.  RISCㅈ 기반 칩 설계 (Si FIVE가 오픈소스로 제공)는 ARM 아키텍처의 유일한 대항마
2-2. Chiplet (이종칩간 패키징기술)에서도 협력예정
3. LG, 비디오 코덱 관련 높은 기술보유 → AI 빅데이터 中 상당수가 영상데이터로 기대감↑

 

(수혜주)
1. Chiplet 만 놓고보면 국내 AVP (Advanced Package) 수혜 가능 → 한미반도체

[한미반도체]  안끼는데가 없는 한미반도체, AVP계의 짐켈러? (AI, 자율주행, 위성, 메타버스 등등)

□ 주가현황

1. 시가총액 1조 초반에서 3조원까지 급등 (현재 2.6조 수준)
2.  벨류에이션은 상당히 부담스럽지만, 모멘텀이 너무 풍부
3.  주가 = 실적 x 멀티플
3-1.  실적은 현재 부진하지만, 내년 업황 좋을 것이기 때문에 긍정적
3-2.  멀티플에 AI, 자율주행, 비전프로 (메타버스), 저궤도 위성 등등 엄청난 멀티플 생성

 

□ 모멘텀 현황

1. AVP (어드밴스드패키지)의 국내 1위 → 필수장비 생산

2. 주력사업은 MSVP (Micro Saw Vison Placement) → AVP의 필수공정 장비
3. 하지만, 최근 시장에서 주목받는 것은 TC (TSV) 본딩 → HBM 생산 필수장비
3-1. MR-MUF를 SK하이닉스가 차세대공정기술로 적용할 경우 한미반도체 제외 가능성 제기되고 있음에도 한미반도체 Flip chip ~ TC본딩까지 기술이력 강세
3-2. Hybrid bonding → BESI 장비로 모두 대체 가능성 되지만, BESI 시스템반도체에 집중, 여력이 없음
3-3. 메모리 관련된 이력이 없기 때문에 전량 대체 가능성 낮음
3-4. BESI는 시스템반도체, 인터포져에 강점 집중

 

4. LG전자, Chiplet 기술적용하면 본딩과 커팅 필수 + EMI 차폐 필수 → 한미반도체와 연관
5. 애플 비젼프로, M2/R1 반도체 사용 + OLEDos 2개  + 카메라 16대 사용 → 회로 복잡도↑
5-1. EMI 차폐, 메타 그라인더 기술 필요 → 모두 한미반도체 사업영역

□ 실적
1. 내년 ~ 내후년 실적까지 반영한다면 시총 3조원까지는 가능 
2. 1분기 실적쇼크, 매출 265억 / 영업이익 21억 → 2분기 매출 380억 / 영업이익 60억 
2-1.  기존 23년 실적전망 매출 2,500억 / 영업이익 600억 대비 10~15% 하향전망
3. 초장기적으로 시총 5조원까지도 가능하겠지만, 현재 주가 상승 속도는 굉장히 빠름